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　　市場變化是一個漫長的過程，但是大多數投資者的記憶都很短暫，只看見金價當時的趨勢，卻不記得後期的轉變。

　　事實上，自2013年以來，黃金每次在12月被大量拋售之後都在次年一季度出現大幅反彈。

　　在2015年和2016年，黃金在12月觸及低點的時間正好與美聯儲加息時點相符。拋售加上過度的看跌情緒導致黃金走勢在後面一段時間發生重大逆轉。下圖顯示了在這個周期中，黃金對每次加息的反應。

　　圖中可以看出，黃金在2015年12月，2016年12月以及今年6月時面對美聯儲加息都出現大幅下跌的情況，只是在今年6月的時候下跌幅度沒有前兩次大。

　　然而這次，金價在預期12月加息之前就已經大幅下挫了，較9月份高點下跌7%以上，市場看跌情緒嚴重。

　　不要害怕美聯儲

　　分析師Andrew McElroy認為，黃金走勢與多個市場相關聯，但與聯邦基金利率幾乎沒有關係，至少在這個加息周期中是如此。

　　如果有的話，那也是積極的一面。

　　他認為，金價的走勢一直在漠視短期利率的變化，而與長期利率（TLT）的關聯更多些，美聯儲卻對長期利率的影響甚微，所以投資者並不需要擔心美聯儲。

　　TLT在12月中一直在上漲，這可能成為黃金之後反彈的原因之一。

　　交易策略

　　McElroy表示，他期待黃金能夠回升至1300美元上方，並達到1357美元的高位，但不認為金價能再創新高。

　　值得注意的是，投資者也應該意識到，黃金在加息之後可能大幅下挫，甚至在加息次日觸及底部。

　　黃金跌破200日均線和通道區間看起來非常可怕，在反彈之前甚至可能跌至1256美元水平。然而，金價一旦回升至1270美元上方，其反彈的勢頭將會十分強勁，可能在2018年一季度反彈一波。

　　並且，他還建議，當黃金處在1250-60美元區間的時間，投資者可以買入，止損點在1230美元下方。

　　總而言之，黃金在美聯儲加息之前可能被大量拋售，看跌情緒也將非常嚴重。但黃金多頭不要擔憂，前兩年也是如此，但之後都出現了大幅反彈。